Саякбай Каралаев, родился в 1894 году в селе Семиз-Бел на Иссык-Куле, в семье бедняка Карала из рода Бугу. С юных лет работал по найму. В 1916 году принимал участие в восстании кыргызов против экспансии российской империи. В 1918 году записался добровольцем в РККА. На протяжении всей Гражданской войны до 1922 года , воевал на Туркестанском фронте с белогвардейцами и басмачами. После войны около шести лет работал председателем сельсовета в селах вблизи города Пржевальска.
Поэтические способности Саякбая начали проявляться уже в детстве. Отрывки из киргизского народного эпоса «Манас», впервые услышанные им от бабушки, Саякбай исполнял во время службы в Красной Армии. Профессиональным исполнителем «Манаса» Каралаев стал в конце 1920-х годов после знакомства с известным манасчи Чоюке Омуровым, жившим в селе Маман, в котором Саякбай исполнял обязанности председателя сельсовета. Несколько лет Саякбай обучался искусству манасчи в доме Омурова. В 1930 году он был приглашен во Фрунзе уже в качестве профессионального манасчи.
Саякбай Каралаев имел отличную память, был хорошо знаком с кыргызским национальным фольклором. Манасчи сам исполнял разработанные им традиционные эпические сюжеты из трилогии эпоса «Манас», прекрасно импровизировал. В 30-е и 40-е годы XX века при помощи фольклористов Ибраима Абдырахманова, Джунуша Ирисова, Керима Джумабаева и Курман Кыдырбаевой Каралаевым были записаны произведения «Семетей» и «Сейтек», а также сказочно-героический эпос «Тёштюк». Чингиз Айтматов назвал Саякбая манасчи «Гомером XX века»
В 1939 году Саякбай Каралаев получил звание народного артиста Киргизской ССР. Кроме того, он был награжден тремя медалями Трудового Красного Знамени, орденом «Знак почета» и несколькими медалями, а также Почетными грамотами Верховного Совета Киргизской ССР.